Page 45 - Sürdürülebilir Büyüme
P. 45
Sürdürülebilir Büyüme nedir?
Hem makroekonomik bakımdan hem de mikro ekonomik bakımdan kullanılan bir
kavramdır.
Makroekonomik anlamda bir ülkenin uzun süreler boyunca kaynaklarını verimli
kullanarak ekonomik büyümesi anlamına gelmektedir. Bir bakıma potansiyel gayrisafi
yurt içi hasıla (GSYH) artışını yakalaması için kaynakların etkin kullanılmasını ifade
eder. Potansiyel GSYH'nın üstünde hızlı büyümek mümkündür. Eğer küresel piyasada bol
likidite varsa ve ekonomik kriz beklentisi yoksa bir ülke aşırı derece ucuz kaynaklardan
dolayı borçlanarak büyüyebilir. Ancak kaynakların erimesi veya herhangi bir kötümser
beklentinin hakim olması durumunda ekonomide ani duruş etkisine maruz kadar
gidebilecek bir durumla da karşılaşabilir.
Bol likiditenin neden olduğu hızlı büyüme kaynakların rasyonel bir biçimde dağıtılmasını
da imkansız hale getirebilir. Aşırı borçlanmaya yol açabilir. Özellikle 2007-2009 öncesi
gelişmekte ülkelerde yaşanan kredi genişlemesi bu duruma örnek olarak gösterilebilir.
Ekonominin yavaşlaması ve hatta resesyon ve deflasyona girmesi ile birlikte kredi
sıkılaştırılması nedeniyle borçlarda çevirim sorunu yaşanırsa ülke krize de girebilir.
Şirketler açısından da aslında aynı anlama gelmektedir. Şirketler açısından sermaye
yapısının etkin bir şekilde kullanılması anlamına gelmektedir. Likidite bolluğu ve bunun
sağlamış olduğu borçlanma kolaylığı ve düşük faiz oranları şirketlerin borçlarının
artmasına ve böylece kaldıraç etkisiyle hızlı büyümelerine sebep olabilir. Eğer şirketler
de borçlarını yukarıda sıralanan durumlarda çevirmede güçlükle karşılaşırlarsa likidite
problemleri yaşayabilirler ve iflas tehlikesiyle karşılaşabilirler.
O yüzden şirketler açısından özkaynak - borçlanma karmasından oluşan sermaye
yapısı önem kazanmaktadır. Sürdürebilir büyüme mevcut sermaye yapısı değişmeden
bir şirketin büyüme potansiyelini göstermektedir.
www.time-medya.com 45
